VanEck: падіння ринку біткоїна провокують майнери

Попри різке падіння ціни біткоїна BTC $75,327.33 Mezo Wrapped BTC -0.21% Ринкова капіталізація $0.1 млрд VOL. 24 години $1.05 млрд та слабкі ончейн-показники, аналітики інвестиційної компанії VanEck закликають до обережного оптимізму, оскільки ринок входить у фазу капітуляції майнерів. Така ситуація, за історичними спостереженнями, часто сигналізує про наближення цінового дна.

За останні 30 днів хешрейт біткоїна — загальна обчислювальна потужність мережі — знизився на 4%, що стало найрізкішим падінням з квітня 2024 року. Основна причина — зростання складності майнінгу на тлі зниження ціни BTC, через що багато майнерів більше не можуть покривати витрати. Для популярних установок Antmin­er S19 XP поріг рентабельності становить $0,077 за кВт-год, і при поточних ринкових умовах частина операторів вимушена вимикати обладнання.

Зокрема, майнери в китайському регіоні Сіньцзян скоротили близько 1,3 ГВт потужності. VanEck нагадує, що в минулі періоди, коли середній 90-денний приріст хешрейту ставав від’ємним, ймовірність підвищення ціни BTC у наступні пів року становила приблизно 77%. Це свідчить, що капітуляція майнерів часто передує відновленню ринку.

На фоні цього спостерігається інституційна дивергенція. Корпорації активно «купують на падінні» й за останній місяць додали близько 42 000 BTC — найбільше з липня 2025 року. Водночас інвестори у біржові біткоїн-продукти (ETF/ETP) скорочують позиції: їхні сукупні активи впали приблизно на 1,2%. Це означає, що довгострокові корпоративні тримачі накопичують, тоді як більш спекулятивні учасники ринку фіксують прибуток або виходять із позицій.

Додатково знизився рівень спекулятивності: річна ставка фінансування безстрокових ф’ючерсів скоротилася до 5%, що нижче середнього рівня 7,4%. На думку аналітиків VanEck, такий баланс між капітуляцією майнерів, відтоком спекулятивного капіталу та акумуляцією біткоїна корпоративними гравцями може вказувати на формування нового дна ринку й потенційне відновлення в першій половині 2026 року.