Власники біткоїна втратили $17 мільярдів через переоцінені акції криптокомпаній

Роздрібні інвестори втратили близько $17 млрд, намагаючись отримати доступ до біткоїна BTC $77,439.33 Mezo Wrapped BTC -0.10% Ринкова капіталізація $0.1 млрд VOL. 24 години $1.32 млрд через акції публічних компаній, що зберігають криптовалюту у своїх резервах. Про це йдеться у звіті аналітичної компанії 10X Research, на який посилається Bloomberg. Йдеться про так звані біткоїн-казначейські компанії — зокрема Meta­plan­et та Strat­e­gy Майкла Сейлора — які скуповують BTC, фінансуючи це через випуск власних акцій.

Згідно з аналізом, інвестори зазнали збитків через завищені премії до чистої вартості активів (NAV), за якими компанії розміщували свої цінні папери. Це дозволяло залучати кошти за ціною, що значно перевищувала реальну вартість наявних біткоїнів. У звіті зазначено, що нові акціонери переплатили за біткоїн-експозицію приблизно $20 млрд, а самі роздрібні інвестори втратили близько $17 млрд.

Після зміни ринкових умов акції таких компаній різко подешевшали. Аналітики 10X Research заявили, що «епоха фінансової магії для Bit­coin trea­sury компаній добігає кінця». Як приклад, ринкова капіталізація Meta­plan­et зросла з $1 млрд до $8 млрд завдяки емісії акцій із високими преміями, але після корекції ринку скоротилася до $3,1 млрд. При цьому обсяг криптоактивів на балансі компанії становив $3,3 млрд, а втрати акціонерів — $4,9 млрд.

Схожа динаміка спостерігається і в компанії Strat­e­gy, акції якої раніше торгувалися з преміями у три-чотири рази до NAV. Наразі цей показник знизився до 1,4, що свідчить про зменшення інтересу з боку інвесторів. На думку аналітиків, компаніям доведеться змінити підхід — перейти від емісії акцій до активного управління криптоактивами, зосередившись на арбітражі та контролі ризиків. Це може знизити потенціал швидкого зростання, але забезпечити стабільну прибутковість на рівні 15–20% річних.

Звіт 10X Research вийшов на тлі наймасштабнішої хвилі ліквідацій ф’ючерсних позицій в історії крипторинку. У ніч з 10 на 11 жовтня 2025 року було ліквідовано контракти на суму понад $19 млрд, що підтвердило вразливість роздрібних інвесторів до волатильності цифрових активів.